Η ευρωπαϊκή οικονομία μπαίνει στο δεύτερο μισό του έτους με καλύτερες προϋποθέσεις από αυτές που προέβλεπαν οι αναλυτές πριν από λίγες εβδομάδες. Η ανθεκτικότητα της οικονομικής δραστηριότητας απέναντι στις γεωπολιτικές αναταράξεις, σε συνδυασμό με την ισχυρότερη επίδοση της άνοιξης, έχει βελτιώσει τις εκτιμήσεις για την πορεία της Ευρωζώνης.

Η ανοδική αναθεώρηση των προβλέψεων

Οι οικονομολόγοι που συμμετείχαν σε έρευνα του Bloomberg αναμένουν πλέον ότι το ΑΕΠ των 21 χωρών που χρησιμοποιούν το ευρώ θα αυξηθεί κατά 0,8% το 2026, έναντι 0,5% που προέβλεπαν τον Ιούλιο.

Η αλλαγή οφείλεται κυρίως στα στοιχεία για το διάστημα Απριλίου-Ιουνίου. Το ΑΕΠ αυξήθηκε κατά 0,4% σε σχέση με το προηγούμενο τρίμηνο, διπλάσια από την αρχική εκτίμηση των αναλυτών.

Για το γ’ τρίμηνο, η πρόβλεψη παραμένει στο 0,2%. Οι οικονομολόγοι δεν αναμένουν θεαματική επιτάχυνση άμεσα, αλλά προβλέπουν σταδιακή ενίσχυση της δραστηριότητας στη συνέχεια.
Η Γερμανία αλλάζει τις ισορροπίες

Κεντρικό ρόλο στις μεσοπρόθεσμες προοπτικές αποκτά η Γερμανία, η οποία επιχειρεί να επανεκκινήσει την οικονομία της ύστερα από μια παρατεταμένη περίοδο ασθενών επιδόσεων.

Η σημαντική αύξηση των κρατικών δαπανών, με έμφαση στις επενδύσεις για την άμυνα, αναμένεται να λειτουργήσει ως μοχλός ανάπτυξης. Ξεχωριστή έρευνα του Bloomberg προβλέπει ότι ο ρυθμός ανάπτυξης της γερμανικής οικονομίας θα φτάσει το 1,2% το 2028, από 0,8% το 2026.

Και αυτή η πρόβλεψη έχει αναθεωρηθεί ανοδικά. Τον προηγούμενο μήνα οι αναλυτές τοποθετούσαν την ανάπτυξη της Γερμανίας στο 0,6% για το 2026, πριν τα στοιχεία του β’ τριμήνου οδηγήσουν σε βελτίωση των εκτιμήσεων.

Πέρα από τις δημόσιες επενδύσεις, η κυβέρνηση του καγκελάριου Φρίντριχ Μερτς έχει συμφωνήσει ένα ευρύτερο πρόγραμμα μεταρρυθμίσεων, το οποίο αναμένεται να ενισχύσει την παραγωγικότητα και τις αναπτυξιακές δυνατότητες της οικονομίας σε βάθος χρόνου.
Η κατανάλωση και οι επενδύσεις στηρίζουν την οικονομία

Η ισχυρότερη επίδοση της Ευρωζώνης το β’ τρίμηνο δεν περιορίστηκε στη δημόσια δραστηριότητα. Το Reuters αναφέρει ότι η ιδιωτική κατανάλωση παρέμεινε ανθεκτική, ενώ οι επενδύσεις που συνδέονται με την τεχνητή νοημοσύνη αποτέλεσαν έναν ακόμη παράγοντα στήριξης. Η οικονομία αναπτύχθηκε κατά 0,4%, έναντι πρόβλεψης 0,2%, με την ετήσια αύξηση να διαμορφώνεται στο 1%.

Ωστόσο, το Reuters σημειώνει ότι η εικόνα δεν είναι ομοιόμορφη σε ολόκληρη την Ευρωζώνη. Η Ιρλανδία κατέγραψε ιδιαίτερα μεγάλη αύξηση του ΑΕΠ, γεγονός που επηρέασε σημαντικά το συνολικό αποτέλεσμα, ενώ μέρος της ενίσχυσης της βιομηχανικής δραστηριότητας συνδέθηκε με την επιτάχυνση παραγγελιών από επιχειρήσεις που ανησυχούσαν για πιθανές ελλείψεις.

Το Ορμούζ και ο γεωπολιτικός παράγοντας

Παρά τη βελτίωση των προβλέψεων, το εξωτερικό περιβάλλον εξακολουθεί να αποτελεί σημαντική πηγή αβεβαιότητας. Οι προσπάθειες αποκλιμάκωσης της σύγκρουσης στη Μέση Ανατολή και η προοπτική επαναλειτουργίας των Στενών του Ορμούζ έχουν βελτιώσει το κλίμα στις αγορές.

Η εξέλιξη είναι ιδιαίτερα σημαντική για την Ευρώπη, καθώς οποιαδήποτε νέα αναστάτωση στις μεταφορές ενέργειας θα μπορούσε να αυξήσει το κόστος για νοικοκυριά και επιχειρήσεις και να επηρεάσει εκ νέου τις πληθωριστικές πιέσεις.

Νέος κίνδυνος από την κλιματική κρίση

Την ίδια στιγμή, οι ευρωπαϊκές επιχειρήσεις βρίσκονται αντιμέτωπες με ένα διαφορετικό μέτωπο: τις επιπτώσεις των ακραίων καιρικών συνθηκών.

Σύμφωνα με το Reuters, η παρατεταμένη ζέστη και η ξηρασία έχουν προκαλέσει προβλήματα στις μεταφορές, καθώς η χαμηλή στάθμη του νερού σε Ρήνο και Δούναβη περιορίζει τη δυνατότητα μετακίνησης φορτίων. Οι συνέπειες επεκτείνονται στην παραγωγή, την ενέργεια και τις εφοδιαστικές αλυσίδες. 

Το πρόβλημα είναι ιδιαίτερα σημαντικό για βιομηχανίες που εξαρτώνται από τις ποτάμιες μεταφορές. Ήδη ορισμένες επιχειρήσεις προειδοποιούν για επιβαρύνσεις στα κέρδη τους που μπορεί να φτάσουν σε δεκάδες εκατομμύρια ευρώ, καθώς οι περιορισμοί στη ναυσιπλοΐα αυξάνουν το κόστος και δημιουργούν καθυστερήσεις.
Η εικόνα για το επόμενο διάστημα

Η αναβάθμιση της πρόβλεψης για την Ευρωζώνη αποτελεί θετική εξέλιξη, χωρίς όμως να σημαίνει ότι η οικονομία έχει περάσει σε φάση ισχυρής ανάπτυξης. Η δυναμική παραμένει συγκρατημένη και εξαρτάται σε μεγάλο βαθμό από το κατά πόσο θα υποχωρήσουν οι γεωπολιτικές εντάσεις και θα αποδώσουν οι επενδύσεις που δρομολογούνται κυρίως στη Γερμανία.

Με τις δημόσιες δαπάνες να αυξάνονται και τις επιχειρήσεις να προσαρμόζονται στις νέες συνθήκες, το ζητούμενο πλέον είναι αν η καλύτερη επίδοση του πρώτου εξαμήνου μπορεί να μετατραπεί σε πιο σταθερή τάση ανάπτυξης κατά τους επόμενους μήνες.